的介绍:
公司成立于2005年,历经30余年的专心与立异,公司已从液压油缸制作,开展成为集液压元件、精细铸件、液压体系等工业于一体的大型综合性企业,为国产液压件龙头企业。
工程机械从1到N:挖机油缸龙头,向泵阀马达拓宽。从2023年12月挖机销量数据看,内销数量大幅收窄,咱们咱们都以为,曩昔一年,挖掘机现已处于筑底阶段,需求企稳,估计24年需求有望逐渐回暖,带动公司挖机油缸需求回暖,另一方面,泵阀范畴公司市占率仍有较大提高空间,特别中大挖,有望坚持较高速增加。
·需求端:非工程机械液压商场空间近500亿元,商场空间宽广。非工程机械液压商场规模约为463亿元,约为工程机械液压商场规模的1.5倍。此外,因为其他下流散布广泛,周期性会得到滑润,需求相对安稳。
·供应端:首要内资企业市占率约38%,进口代替空间依然巨大。据恒立液压公告,2012年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工全球液压商场占有率分别为24.2%、9.2%、8.5%、4.5%,算计到达46.4%,同期恒立液压商场占有率仅为0.5%;到2020年,上述四家世界厂商算计全球商场占有率下降至34.8%,一起恒立液压商场占有率快速上升至3.0%。公司市占率提高显着,但仍有巨大提高空间。
·咱们以为,公司进入非挖范畴的有利条件有四:1)商场空间宽广,2)全球市占率仍有巨大提高空间:3)收入动摇性得到滑润;4)高端范畴布局带动产品均价提高。
2021年8月,公司发布非公开发行A股股票预案,用于恒立墨西哥项目、线性驱动器项目、恒立世界研制中心项目等。项目达产后将构成年产10.4万根规范滚珠丝杆电动缸、4500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、10万米规范滚珠丝杆、10万米重载滚珠丝杆的生产能力。当时,电缸及丝杠尚处于开展的初期阶段,且均具有较为急切的国产代替需求,跟着下流机床、机器人等职业需求逐渐开释,估计该事务将成为公司业绩新增加点。
危险提示:微观经济周期性动摇危险、职业竞赛加重危险、世界商场拓宽危险、原材料价格动摇危险
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